Steigen die Börsenkurse im vierten Quartal weiter an? Eine Glaskugel haben wir nicht. Dafür aber eine fundierte Einschätzung dazu, was Anlegerinnen und Anleger 2026 noch erwarten dürfte – und ob Sie mit einer Jahresendrallye rechnen können.
Die Aussichten für die Jahresendrallye 2026 bleiben spannend. Gestiegene Energiepreise infolge des anhaltenden Konflikts im Nahen Osten sowie eine robuste Konjunktur haben zu höheren Zinsen geführt, insbesondere ausserhalb der Schweiz. Gleichzeitig profitieren Unternehmen von einer hohen Investitionstätigkeit. Das widerspiegelt sich in einem weiterhin kräftigen Gewinnwachstum.
Spannende Chancen für Anlegerinnen und Anleger, denen allerdings auch Risikofaktoren gegenüberstehen:
- Die Bewertungsniveaus vieler Aktienmärkte sind anspruchsvoll,
- eine erneute Eskalation des Irankonflikts könnte die Märkte belasten
- und die US-Zwischenwahlen(«Midterms») Anfang November sorgen vorübergehend für politische Unsicherheit.
Was bedeutet das für eine mögliche Jahresendrallye 2026? Aus unserer Sicht bleiben die Unternehmensgewinne der entscheidende Treiber für die weitere Entwicklung der Aktienmärkte.
Solange sich das Gewinnwachstum auf hohem Niveau hält, sprechen die Fundamentaldaten für ein konstruktives Marktumfeld. Das konkrete Ergebnis der US-Zwischenwahlen dürfte dabei von untergeordneter Bedeutung sein. Für die Märkte ist wichtiger, dass nach den Wahlen Klarheit herrscht und die politische Unsicherheit nachlässt. Kurzfristig geht das grösste Volatilitätspotenzial weiterhin von den geopolitischen Entwicklungen im Nahen Osten aus.
Was versteht man unter der Jahresendrallye?
Die Jahresendrallye bezieht sich auf die Zeit gegen Ende eines Kalenderjahres, in der die Aktienmärkte tendenziell eine Aufwärtsbewegung zeigen.
Diese Faktoren beeinflussen die Jahresendrallye:
- Steuerliche Überlegungen: Viele Privatanlegerinnen und Privatanleger realisieren gegen Ende des Jahres Gewinne oder gleichen Verluste aus, um ihre Steuerlast zu optimieren. Dies führt oft zu verstärktem Handelsvolumen.
- Bilanzoptimierung: Unternehmen möchten zum Jahresende ihre Bilanzen aufbessern, um bei der Veröffentlichung ihrer Geschäftszahlen positiv dazustehen. Dies kann die Aktienkurse positiv beeinflussen.
- Saisonale Faktoren: In bestimmten Branchen sorgt das Weihnachtsgeschäft oder saisonaler Optimismus für positive Geschäftszahlen, was die Kurse antreibt.
Chancen und Risiken einer Jahresendrallye
Chancen:
- Portfoliowachstum: Viele Anlegerinnen und Anleger nutzen die Jahresendrallye, um ihr Portfolio zum Jahresende gezielt zu verstärken. In der Vergangenheit zeigten die Märkte eine Tendenz zu Kursgewinnen in dieser Zeit.
- Neuinvestitionen: Historisch gesehen bieten die Aktienmärkte zum Jahresende und in den ersten Monaten des neuen Jahres häufig überdurchschnittliche Renditen. Der Herbst kann daher ein guter Zeitpunkt für Neuinvestitionen sein.
Risiken:
- Volatilität: Zum Jahresende nimmt die Liquidität an den Finanzmärkten ab, was zu erhöhten Preisschwankungen führen kann. Unvorhergesehene Ereignisse, wie politische oder wirtschaftliche Schocks, könnten den Markt stark bewegen.
- Überkaufte Märkte: Wenn viele Anlegerinnen und Anleger gleichzeitig investieren, kann es zu überhitzten Märkten kommen. Dies birgt das Risiko von Kurskorrekturen.
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US-Zwischenwahlen 2026: weniger politische Unsicherheit als Rückenwind für Aktien
Abbildung 1: Entwicklung des S&P 500 in US-Zwischenwahljahren von 1950 bis 2022 von 120 Tagen vor der Wahl bis 120 Tage nach der Wahl. Quelle: Bloomberg, Swiss Life Wealth Managers
Bemerkenswert ist, dass diese positive Marktreaktion weitgehend unabhängig davon ist, ob die Partei des US-Präsidenten nach der Wahl die Mehrheit in beiden Kammern des Kongresses hält. Tatsächlich ist ein geteilter Kongress, insbesondere der Verlust der Mehrheit im Repräsentantenhaus durch die Präsidentenpartei, bei Zwischenwahlen eher die Regel als die Ausnahme. Ein solches Machtgleichgewicht stärkt die im US-System verankerten «Checks and Balances» und wird von den Finanzmärkten häufig als stabilisierender Faktor wahrgenommen.
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Tipps für Anlegende rund um die Jahresendrallye 2026
- Diversifikation: Eine breite Streuung der Anlagen kann helfen, die Risiken zu mindern.
- Fokus auf langfristige Ziele: Auch in Zeiten kurzfristiger Marktschwankungen sollten Ihre langfristigen finanziellen Ziele Priorität haben.
- Fundierte Beratung: Lassen Sie sich von Finanzexpertinnen und Finanzexperten unterstützen, um Ihre Anlagestrategie optimal auf Ihre Bedürfnisse, Ihre Ziele und Ihre Lebenssituation abzustimmen.
So bereiten Sie sich auf die Jahresendrallye 2026 vor
Für private Anlegerinnen und Anleger gilt: Gute Planung ist entscheidend. Die Jahresendrallye kann spannende Chancen bieten, birgt jedoch auch Risiken. Entsprechend wichtig ist es, Ihre Finanzentscheidungen basierend auf fundiertem Wissen zu treffen, nicht auf Bauchgefühl. Unsere Expertinnen und Experten unterstützen Sie gerne dabei, Ihr Portfolio optimal aufzustellen.
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Dr. Peter Kaste
Chief Investment Officer Swiss Life Wealth Management AG
Dr. Peter Kaste ist Chief Investment Officer bei der Swiss Life Wealth Management AG. Er ist promovierter Physiker, CFA Charterholder, Mitglied der Swiss CFA Society sowie Dozent an der Hochschule Luzern – Wirtschaft. Nach seiner Promotion war Peter Kaste während mehrerer Jahre als Wissenschaftler an der École Polytechnique (Paris) sowie an der ETH Zürich tätig. Seit 2006 arbeitet er im Asset Management. Von 2008 bis 2023 baute er das Quantitative-Research-Team von Swiss Life Asset Managers auf und leitete es. Seit 2024 leitet er als Chief Investment Officer das Investment Management von Swiss Life Wealth Managers.
