2025 a été une année exigeante pour de nombreux investisseurs et investisseuses privés. L’évolution de nos mandats a pourtant été supérieure à la moyenne. Peter Kaste, CIO de Private Wealth Solutions, évoque les décisions de placement qui ont fait la différence, de la couverture de change à la mise en œuvre active de stratégies institutionnelles.
Les solutions de placement de Swiss Life se distinguent actuellement par une solide performance absolue et relative. Lors d’un entretien, le CIO Peter Kaste explique le rôle que jouent le positionnement, les différents scénarios et la couverture de change.
Les placements de fortune de notre clientèle privée ont connu une évolution très positive ces derniers temps, tant en termes absolus qu’en comparaison avec les benchmarks et la concurrence. Selon toi, quelles sont les principales raisons de cette évolution?
Nous avons commencé en période agitée, et nous nous sommes bien positionnés. Nous nous attendions à ce que les hausses de taux de 2022 ne déclenchent pas de récession, mais l’incertitude restait forte. C’est pourquoi nous avons misé sur des valeurs intrinsèques, une surpondération des actions et des diversificateurs sûrs comme l’or et l’immobilier suisse.
Et par rapport à nos concurrents?
Notre couverture de change systématique, notamment dans le domaine des actions, s’est avérée payante. La force du franc suisse atténue les rendements des monnaies étrangères; en 2025, le dollar américain a nettement perdu de sa valeur. Grâce à cette couverture, nous avons pu neutraliser cet effet, ce qui nous a donné un net avantage vis-à-vis de nombreux concurrents.
Peter Kaste, CIO, estime que le positionnement stratégique de Private Wealth Solutions est à l’origine de sa forte performance actuelle.
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Tu insistes sur le fait que la performance n’est pas le fruit du hasard, mais le résultat d’un processus d’investissement clair. Concrètement, qu’est-ce qui caractérise ce processus?
Etant l’un des principaux investisseurs institutionnels de Suisse, nous appliquons systématiquement la philosophie de placement de Swiss Life aux portefeuilles de notre clientèle privée.
En premier lieu, il y a l’allocation stratégique du patrimoine. Nous investissons uniquement dans des classes d’actifs pour lesquelles nous tablons sur une prime de risque à long terme, et nous les pondérons selon nos hypothèses de risque et de rendement à long terme.
A moyen terme, nous travaillons sur la base d’un scénario de référence pour les trois prochaines années ainsi que d’autres scénarios réalistes et leurs éléments déclencheurs. Nous en déduisons régulièrement des ajustements tactiques.
Nos solutions de placement combinent des placements collectifs actifs et passifs. Ce choix nous permet d’exploiter différentes sources de rendement de manière ciblée, tout en assurant des coûts particulièrement intéressants puisque nous avons recours à des fonds institutionnels.
Ainsi, nous associons des convictions à long terme avec une certaine flexibilité, et nous gardons le cap même en période de turbulences.
Ces derniers mois, vous avez notamment misé sur les actions, l’immobilier suisse et l’or. Pour quelles raisons avez-vous fait ce choix?
En ce qui concerne la surpondération des actions, nous sommes partis du principe qu’après les hausses de taux de 2022, les banques centrales allaient assouplir leur politique monétaire à temps et éviter une récession, et que la croissance des bénéfices des entreprises allait reprendre.
Les biens immobiliers suisses affichaient des évaluations attrayantes après 2022, et ils ont profité de la baisse des taux d’intérêt et d’une demande stable. L’or est un moyen de diversification. En période d’incertitude accrue, il stabilise les portefeuilles non seulement dans le scénario de référence, mais aussi dans nos scénarios alternatifs.
Dans le même temps, vous maintenez une couverture de change élevée. Pourquoi?
C’est un choix stratégiquement justifié. Nous prenons uniquement des risques pour lesquels nous prévoyons une prime de risque systématique. Les risques de change ne sont pas rémunérés à long terme, notamment pour les investisseuses et investisseurs suisses dont la monnaie nationale est forte. Une couverture systématique nous permet de prendre des risques de manière ciblée lorsque nous attendons un rendement supplémentaire. Ce positionnement stratégique nous différencie de nombreux concurrents et s’est avéré particulièrement payant l’an dernier.
Pendant les périodes de turbulences sur le marché, vous êtes restés calmes et avez parfois renforcé vos positions en cas de revers. Quel rôle joue la discipline dans votre approche de placement?
La discipline est fondamentale. Le fait d’avoir défini des hypothèses à long terme nous aide à garder notre calme, en particulier en période de turbulences. De notre point de vue, les revers du marché qui ne coïncident pas avec le comportement attendu dans nos scénarios à long terme sont des opportunités d’achat potentielles.
Beaucoup de gens savent qu’ils ont tout intérêt à investir, mais remettent cette étape à plus tard. Que dirais-tu à une personne qui peut se permettre d’épargner, mais qui hésite encore à faire travailler son argent?
La plus grande erreur en matière de placement est de ne pas avoir investi. Pendant que cette personne attend le moment idéal, elle laisse dormir son argent sur un compte et renonce à des rendements à long terme.
Si l’on épargne régulièrement, il faut aussi investir régulièrement. Cela permet de maintenir les investissements le plus longtemps possible et de profiter de l’effet de lissage des prix d’acquisition.
Quel rôle joue un conseil de qualité dans le succès des placements, surtout pour les personnes qui ont peu de temps ou de connaissances spécialisées?
Il est décisif d’avoir une stratégie adaptée à l’horizon de placement, à la capacité de risque, à la propension au risque et aux objectifs personnels – et de la mettre en œuvre de manière systématique.
Les personnes qui manquent de temps ou de connaissances spécialisées bénéficient donc particulièrement d’un conseil professionnel et personnalisé. Celui-ci aide à déduire une stratégie adaptée, à la mettre en œuvre de manière structurée et à s’y tenir, même en période de turbulences.
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Peter Kaste
Chief Investment Officer (CIO) Swiss Life Wealth Management SA
Peter Kaste est Chief Investment Officer chez Swiss Life Wealth Management SA. Titulaire d’un doctorat en physique, il est CFA Charterholder, membre de la Swiss CFA Society et maître de conférences à la Haute Ecole de Lucerne – économie. Après son doctorat, Peter Kaste a travaillé pendant plusieurs années comme chercheur à l’Ecole Polytechnique de Paris et à l’EPF de Zurich. Il travaille dans la gestion d’actifs depuis 2006. De 2008 à 2023, il a mis en place et dirigé l’équipe de recherche quantitative de Swiss Life Asset Managers. Depuis 2024, il dirige l’Investment Management de Swiss Life Wealth Managers en tant que Chief Investment Officer.
Remarque: les données fournies sont purement informatives et n’engagent pas notre responsabilité. Elles ne constituent ni une offre, ni un conseil en placement, ni une recommandation pour l’achat ou la vente d’instruments financiers ou la conclusion d’autres actes juridiques. La présente publication comprend des déclarations prospectives qui reflètent nos estimations et nos attentes à un moment donné. Dans ce contexte, différents risques, incertitudes et autres facteurs d’influence peuvent mener à des écarts notables entre les évolutions et résultats effectifs et nos prévisions. La performance passée ne présume en rien des évolutions et des résultats en cours ou à venir. Les investissements dans des produits financiers sont liés à différents risques, dont la perte potentielle du capital investi.